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铁矿石价格持续下跌 衍生品市场份额争夺升温
时间:2017-12-11 18:39:02 来源:吐鲁番之窗 查看数:8944

铁矿石价格持续下跌 衍生品市场份额争夺升温

  继大商所推出62%品位的铁矿石期货之后,芝加哥商业交易所(CME)将推出58%品位的铁矿石期货合约,新加坡交易所(SGX)也将推出58%品位的铁矿石掉期和期货合约,笔者认为,在01月下旬的反弹中,导致铁矿、煤焦钢陷入低迷的核心问题—产能过剩并没有得到根本解决,国内铁矿石成功运行国外交易所盯上“蛋糕”随着今年以来铁矿石价格的持续下跌,市场的避险需求急剧提升,另外,铁矿石还牵涉到融资问题,并不成熟的铁矿石融资缺乏相关保值的保护,在遭遇政策和汇率方面的不利变动时,资金链断裂风险更容易爆发,从月度日均交易情况来看,铁矿石期货日均成交量和持仓量分别由上市首月的日均6.74万手(单边,下同)和4.89万手,上升到今年01月的日均61.04万手和79.16万手,导致铁矿石大幅度下跌的风险来源于铁矿石融资,因铁矿石融资问题在很大程度上造成了中国消费强劲的假象,以致中国铁矿石过度进口。

  据记者了解,今年年底和明年上半年,芝商所、新交所将陆续推出新的铁矿石期货和掉期,以此来分享铁矿石衍生品市场这块“蛋糕”,铁矿石融资不同于铜这个成熟品种,与铜贸易融资相关的进口企业往往在期货市场进行了保值,但是铁矿石融资主要是钢厂和贸易商在钢贸融资出问题之后的新的融资方式,并不成熟,而且大多数并没有进行期货保值,新交所也不甘落后,预计将于明年上半年推出58%品位的铁矿石掉期和期货合约,驱动铁矿石和煤焦钢价格不断下跌的最大因素来源于需求端,下游需求增速放缓甚至萎缩,前期繁荣时期被掩盖的严重过剩问题和融资问题暴露出来,同时,在价格波动剧烈的市场大环境下,62%品位铁矿石期货和58%品位铁矿石期货关系的转变也引起市场的兴趣。

  首先,钢材消费在01月份只是因季节性旺季而阶段性回暖,但是产出增长明显快于需求增长,“一部分客户群体急需58%品位铁矿石套保工具,还有一部分客户对58%和62%品位铁矿石的差价有交易需求,由于钢贸商蓄水池作用在减弱,钢厂库存才能反映出实际供求关系的严峻,TSI钢铁指数高级分析师OscarTarneberg日前称,目前基于62%品位指数定价的铁矿粉的价格风险在上升,而58%品位的铁矿石目前没有有效的工具对风险进行防控,其次,在一季度价格持续下跌之际,焦煤和焦炭企业出现部分减产动作,但是减产力度有限。

  “58%品位的新铁矿石期货合约正是基于客户需求而设计和推出的,合约推出后投资者可以充分利用这个工具,炼焦煤库存依旧高位运行,局部地区创历史新高,她进一步表示,芝商所的“虚拟钢厂”黑色金属产品系列是一套能有效针对多种价格波动因素的全面性风险管理产品,再次,铁矿石供应过剩的压力一点也不比煤炭轻”在张荣珍看来,以现金结算的58%品位铁矿石、低氧化铝、CFR中国(TSI)期货合约能有效控制顾客的价格风险,而不必担心实物交割。

  因此在中国房地产逐渐进入自我深度调整之际,钢铁行业受到的冲击才刚开始,铁矿石最终会受波及”对于这一新合约,芝商所似乎充满信心,具体表现为,财政支持先行,货币定向宽松紧跟其后,不过,新交所和芝商所之前推出的以指数为交易标的的铁矿石期货合约还有很大发展空间,且01月09日中共中央政治局会议强调,中国经济发展的基本面没有改变,要继续坚持稳中求进工作总基调,保持宏观政策的连续性和稳定性,财政政策和货币政策都要坚持现有政策基调,大商所相关负责人曾表示,在市场启动初期,国内外交易所推出更多的铁矿石衍生品,将会进一步覆盖美元货的风险敞口,丰富美元货的避险工具。

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